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        機械行業2013年投資策略：我們從需求驅動因素、財務風險、供需關系、競爭格局幾個方面分析，明年復蘇從鐵路設備開始，機械行業整體呈現溫和復蘇態勢。未來三年軌道交通建設和竣工高峰保證了鐵路設備行業的確定性增長，但傳統機械行業去產能、去杠桿是一個長期的過程，復蘇相對較慢，對于受益經濟轉型和產業政策的成長公司，年末回調后將現買入時機！

　　鐵路設備行業觸底回升，需求穩步增長。“十二五”新增鐵路營業里程較“十一五”增長86.4%左右，預計今年鐵路竣工里程約5500公里，2013-2015年均約7000公里，未來3年竣工里程處于高位。同時我國動車組密度僅為11.9標準列/百公里，低于發達國家20-30標準列/百公里的密度，有加密需求。到2015年我國城市軌道交通總里程約到3993公里，較2011年新增2348公里，國內大城市城軌運營里程的萬人擁有量和路網密度遠低于發達國家。

　　工程機械仍處于寒冬，明年下半年或將回升。由于前兩年信用銷售急劇擴大，工程機械產品保有量較大，新增需求延后。明年需求將來自于基建和新型城鎮化，房地產投資增速保持平穩。行業整合仍在進行，產能過剩，競爭加劇，但考慮到鐵路建設加快和換屆效應，預計2013年工程機械行業溫和復蘇10-15%，把握階段性投資機會。關注路面養護設備、挖掘機關鍵零部件行業。

　　繼續看好工業自動化領域龍頭公司。1999年我國工業機器人產銷規模僅為500余臺，到2011年銷量達2.25萬臺，僅次于日本和韓國。目前我國是世界上年新裝量增速最快的地區，2011年增速達51%。2011年底我國保有量僅為日本的24%，德國的47%，韓國的60%。根據國際機器人聯合會的預測，2015年我國工業機器人裝機量將達到3.50萬臺，較2011年增長近60%。

　　在明年中周期向下，短周期觸底反彈的預期下，能源裝備表現總體平淡。能源裝備總體偏后周期，對庫存周期調整不敏感，受產能周期影響相對更大。天然氣裝備產業鏈仍在建設之中，從上、中、游來看，中游裝備最具確定性。

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