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來源：OFweek工控網
西門子28億美元收購鐵路信息技術公司給市場來了個猝不及防。這家德國最大的企業以相當于Invensys整體市值的金額收購了旗下一個公司，而這家公司的運營利潤率僅有Invensys的一半。這讓一直以來對Invensys和它巨大養老金缺口頗有微辭的分析師和投資者們都頗為困惑。
17億英磅，28億美元，這項收購相當于Invensys鐵路信號集團運營利潤的15倍。但西門子看到的卻是可以降低成本的機會，另外還有交叉銷售帶來的好處。協作優勢可以將西門子每年的運營利潤提高1億歐元（約1.29億美元），若以29%的稅率，8倍的西門子EBITDA計算，那相當于9.09億美元的價值，約為收購價的三分之一。
這項收購同樣也有行業方面的意義。政府希望更好的利用過載的交通基礎設施。西門子買下的高科技設備能夠幫助鐵路系統更安全運行，并增加容納能力。同樣也能提高行業的準入門檻。
Invensys的收購談判已經進行了好多年，然而巨大的養老金赤字一直是個攔路虎。現在，在注入4億英磅的現金和2.25億英磅的應急基金后，這一問題總算得到了解決。
對于養老金的不確定性讓許多投資者對其股票敬而遠之。野村證券表示，分析師對其股票的信心跌到五年新低。但同時，這家公司的戰略引誘計劃卻在悄無聲息地進行中，因此最后的交易價格讓大家都大為吃驚。美國銀行和美林證券之前對這家公司的估值都少于3.75億英磅。
Invensys主席奈杰爾•拉德（Nigel Rudd）這種事情之前就經歷過。2007年，拉德就曾斥責那些收購前低估Alliance Boots價值的“愚蠢”的分析師們。Invensys已經引起了愛默生、通用電器等其他行業大頭的關注，這位資深的談判家任務可能并沒有結束。
昆汀•韋伯是路透Breakingviews專欄作家，駐地倫敦，主要報道企業并購、企業融資、私募股權等領域。成為專欄作家之前是路透的記者。畢業于英國倫敦大學學院心理學系。